當前困擾我國農(nóng)業(yè)的兩大困局是糧食安全和食品安全。表現(xiàn)在:1)農(nóng)產(chǎn)品對外依存度逐年加大;2)耕地面積逐年下降;3)農(nóng)民減少且呈老齡化現(xiàn)象;4)從土地到餐桌的每個環(huán)節(jié)上食品安全問題均令人擔憂。

　　為解決這兩大困局,我國農(nóng)業(yè)正進行全面深化變革:1)土地變革。我國土地流轉(zhuǎn)呈加速之勢,截止2014年6月份,全國農(nóng)村承包耕地流轉(zhuǎn)面積達3.8億 畝,占承包耕地總面積28.8%。2)新農(nóng)人(家庭農(nóng)場、專業(yè)合作社)快速發(fā)展,新型經(jīng)營主體正逐步形成。3)商業(yè)模式變革。有互聯(lián)網(wǎng)思維的企業(yè)家率先擁 抱互聯(lián)網(wǎng),進行轉(zhuǎn)型與升級,集聚、挖掘農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù),進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型并培育新業(yè)務增長點。

　　2015年農(nóng)業(yè)板塊景氣度研判:全面復蘇建議超配

　　從供求基本面來看,2015年農(nóng)業(yè)板塊景氣度全面復蘇。隨著能繁母豬存欄持續(xù)下滑,我們預計2015年生豬平均價格將達到16元/公斤。另外,我們判斷明年大宗原料價格將會在底部區(qū)域震蕩,這將會使養(yǎng)殖行業(yè)盈利能力進一步增強。在動保行業(yè)，2015年行業(yè)處

于“下游養(yǎng)殖反轉(zhuǎn)+行業(yè)升級”的雙重機會。一方面畜禽存欄上升將促進用藥量增加,另一方面養(yǎng)殖戶盈利提升會促使他們用更好的疫苗來防疫，因此市場化龍頭企 業(yè)將迎來更好機遇。而在飼料領(lǐng)域，在下游養(yǎng)殖的帶動下,我們認為飼料行業(yè)的同比大幅好轉(zhuǎn)將在15年二季度顯現(xiàn)。優(yōu)選前端料占比較大的標的。
　　重要農(nóng)產(chǎn)品價格走勢研判:底部震蕩

　　2015年我國農(nóng)產(chǎn)品價格基本處于底部區(qū)域。玉米:盡管我國玉米連續(xù)3年豐產(chǎn),但由于國家托市政策影響,我國玉米價格卻穩(wěn)步上漲。預計15年在高庫存壓力下,玉米價格圍繞收儲價格震蕩調(diào)整的可能性較大。預計玉米價格(深圳港)運行區(qū)間在2400-2600元/噸。

　　豆粕:受國際大豆供求關(guān)系寬松影響,預計15年豆粕價格仍將在低位震蕩,運行區(qū)間在3000-3800元/噸。

　　投資思路:超配農(nóng)業(yè)優(yōu)選變革

　　我們認為，2014年是農(nóng)業(yè)全面深化改革的一年,我國農(nóng)業(yè)面臨糧食安全與食品安全雙重困局,也同時經(jīng)歷土地、經(jīng)營體制的深刻變革,農(nóng)村土地的“三權(quán)分 離”導致土地流轉(zhuǎn)加速,農(nóng)業(yè)新型經(jīng)營主體不斷壯大。同時,農(nóng)業(yè)行業(yè)與(移動)互聯(lián)網(wǎng)加速融合是大勢所趨,農(nóng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)模式在發(fā)生變化。

　　1)商業(yè)模式變革。隨著農(nóng)業(yè)深化變革及新技術(shù)的出現(xiàn),農(nóng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)模式也在演變。有互聯(lián)網(wǎng)思維的企業(yè)家率先擁抱互聯(lián)網(wǎng),進行轉(zhuǎn)型與升級,集聚、挖掘農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù),培育新利潤增長點 ,從產(chǎn)品提供商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向養(yǎng)植、種殖服務運營商。

　　2)動保行業(yè)面臨“行業(yè)升級+下游養(yǎng)殖景氣反轉(zhuǎn)”雙重利好。養(yǎng)殖規(guī)?；铀?食品安全催化高品質(zhì)疫苗需求爆增。